成立不到一年的顺丰快运会抢跑“快运第一股”吗？

　　即便在新冠肺炎疫情阴霾下，物流领域再次传来好消息。顺丰快运估值百亿元，成立不到一年会抢跑“快运第一股”吗？

　　2月28日，顺丰控股（002352.SZ）发布《关于公司子公司与关联方签署投资协议的公告》（以下简称“公告”）称，顺丰快运融资3亿美金，投资方为北京信润恒、CCP、鼎晖新嘉、Genuine、Sonics II与君联景铄，融资金额将用来保持顺丰快运业务持续发展，提升快运品牌和核心竞争力，加强物流网络建设和科技研发。

　　值得一提的是，这已经是2020年以来快运领域第三家获得融资的公司。今年1月20日，安能物流宣布获得大钲资本超过3亿美元的投资；2月18日，壹米滴答集团宣布获得近10亿元D+轮融资。

　　短短两个月内，三家快运公司先后宣布融资，让原本就不平静的快运行业再一次沸腾。

　　值得注意的是，站长资源平台在顺丰快运的投资方中，同属于“鼎晖系”的鼎晖新嘉显得引人关注，作为物流界的明星资本，鼎晖资本曾投资百世、德邦等快递、快运公司，百世、德邦均在2017年实现了资本化。而刚刚在1月宣布融资的安能物流，其投资方中也包括鼎晖资本。

　　无论是明星资本的多次出手，还是快运公司融资消息不断，似乎都为“快运第一股”花落谁家增添了不小的悬念。

　　顺丰快运估值上百亿，2019年亏损3.79亿元

　　顺丰在公告中称，为保持快运业务持续发展，提升品牌和核心竞争力，顺丰快运需要持续投入大量资金加强物流网络建设和科技研发。为此，顺丰快运拟引入新的投资者。

　　而对于顺丰快运的估值，市场也给出较高期待。

　　公告显示，根据毕马威企业咨询（中国）有限公司出具的《关于深圳顺丰快运股份有限公司100%股权公允市场价格分析》，基于折现现金流量法，顺丰快运截至2019年8月31日的整体评估结果为99亿至112亿元。

　　根据毕马威企业咨询（中国）有限公司分析，截至2019年末，顺丰快运业务收入已位居全国快运公司龙头，且收入和货运量依然维持高速增长，是全国型快运公司中少数能够兼顾规模与增长的行业龙头。同时，顺丰快运拥有快运行业内独特的“双网运营+统一中台”模式，能够在保障运输品质的同时降本增效。分析同时表示，顺丰快运受益于与顺丰集团品牌、网点和客户资源的协同作用，将进一步巩固其龙头地位，同时顺丰快运在市场上属于稀缺、优质的投资标的。

　　因此，公告表示，在债转股先决条件达到或被豁免的情况下，在可转债期限内各方将促使可转债按照每股2美元或者等值人民币的价格（对应转股前100%股权价值：30亿美元）通过债转股的方式全部转换为公司新增股份。

　　同时，投资方以可转债的形式向顺丰快运提供总额为3亿美元或等值人民币的款项，可转债期限为1年且不计利息，在符合约定条件的前提下，可转债按每股2美元或等值人民币的价格转换为顺丰快运新增发的1.5亿股普通股股份，每股票面价值为人民币1元。

　　债转股交割日后6个月内，SF Holding将认购顺丰快运新增发的20000万股股份。其中员工持股平台认购的股份将用于员工持股计划。员工持股平台及发起人股东指定的主体认购完成后，在可转债期限内，若满足约定的条件，可转债按照每股2美元或者等值人民币的价格（对应转股前100%股权价值：30亿美元）通过债转股的方式全部转换为顺丰快运新增股份。

　　而在本次交易前，顺丰上市公司通过泰森控股持有顺丰快运73.24%股权，通过顺路物流持有顺丰快运26.76%股权。

　　值得注意的是，公告还披露了顺丰快运的盈利情况，据公告中未经审计的数据显示，截至2019年12月31日，顺丰快运2019年度营业收入125.14亿元，亏损3.79亿元，而2020年1月，顺丰快运营收13.29亿元，亏损203.79万元。

　　快运市场竞赛加速

　　实际上，自2015年推出重货业务瞄准快运市场以来，顺丰在快运领域的布局从未停歇。

　　2018年，顺丰投资顺心捷达成立快运品牌，引入加盟模式。2019年4月，顺丰董秘甘玲曾公开表示，顺丰快运2018年营收81亿，预计2019年将迈入百亿级。

　　2019年6月27日，顺丰登记成立深圳市顺丰快运有限公司，该公司由深圳顺丰泰森控股(集团)有限公司100%持股并发起，注册资本5000万元，法人代表为顺丰助理CEO黄贇。

　　当时有业内人士向记者分析，对于新快运公司的成立，快运物流是面向B端市场做快链（敏捷供应链）服务的重要支撑，顺丰更大目标是赢得数字化、高品质的敏捷供应链服务的领先优势，顺丰快运是这个战略布局的重要一环。

　　而作为顺丰新业务的快运也在这两年得到了进一步的发展，业内普遍认为这背后隐藏着顺丰对快运领域的巨大野心。而在零担市场之外，顺丰快运对城市货运也开始表现出极大的兴趣。就在2月27日，顺丰快运上线“丰城专运”，定位为定制城配和货运打车，被认为是顺丰快运版的“货拉拉”。

　　有数据显示，未来几年公路零担物流市场规模将达到2万亿以上，但头部企业市场占比却整体偏低，但也正是如此，相比于快递市场，快运市场依然充满着机遇和发展空间。而在快递公司悉数实现资本化之后，作为近亲的快运市场关于资本化的传言也一直不断。

　　无论是中通快运、顺丰快运、电商物流平台京东物流，还是货运平台型公司满帮、壹米滴答快运公司，均被传出短期内有上市的打算，在业内看来，2020或成为公路货运在资本市场的变局之年。

　　如今，2020年刚刚过去两个月，虽然整个物流行业受到新冠肺炎疫情影响完全恢复仍需时日，而连续三家快运公司宣布融资，无疑重振了快运行业的信心，也进一步加速快运领域公司的资本化进程。