最前线 | “AI芯片第一股”寒武纪科创板上市首日开盘涨约290%，市值超千亿元

7月20日，中科院旗下初创公司、“科创板AI芯片第一股”寒武纪（688256.SZ）正式挂牌上市，开盘涨288.3%，报250元，最新总市值达1000.25亿元。

此前，寒武纪公布，公司发行价定为64.39元，共发行4010万股，募集资金25.8亿元。

上市历程中，寒武纪科创板过会时间为68天，是除了中芯国际外过会最快的企业。

寒武纪成立于2016年3月，主营业务是应用于各类云服务器，边缘计算设备，终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，为客户提供丰富的芯片产品与系统软件解决方案。

招股书披露显示，寒武纪人工智能芯片主要的商业模式：一种方式是将处理器IP授权给芯片厂商；另一种方式是自己设计和销售芯片。

在产品更新速度上，寒武纪先后推出了用于终端场景的寒武纪1A、寒武纪1H、寒武纪1M系列芯片、基于思元100和思元270芯片的云端智能加速卡系列产品以及基于思元220芯片的边缘智能加速卡。

从业绩来看，寒武纪在过去三年的营收增速幅度较大。2017-2019年度，寒武纪营业收入分别为784.33万元、1.17亿元和4.44亿元，2018年度和2019年度的同比增幅分别高达1392.05%及279.35%。

不过作为初创型公司，寒武纪净利处于亏损阶段。同期，这一数据分别为-3.8亿元、-4104万元和-11.79亿元。

研发费用中，寒武纪在不断扩大研发投入和比例。其中，2017-2019年，寒武纪研发费用分别为2986.19万元、2.40亿元和5.43亿元。近三年累计投入研发费用8.1亿元，占寒武纪三年营业收入的142.93%。

主要大客户方面，寒武纪在2019年前三大客户分别是珠海市横琴新区商务局、西安沣东仪享科技服务有限公司和中科曙光。未来，寒武纪在国内将继续建设大量智能计算中心。

在股东占比方面，寒武纪实际控制人、董事长、总经理陈天石直接持有公司33.19%的股份。招股书显示，寒武纪有多方明星资本介入。

上市之前寒武纪已经进行过多轮融资，已有32家股东投资寒武纪，投资方包括国投创业、阿里创投、联想创投、元禾原点、国科投资、中金资本、中信证券投资等，整体估值达25亿美元。

不过对于风险，寒武纪曾直言，“公司在未来一定期间可能无法盈利或无法进行利润分配”。除此之外，公司还存在着诸如技术、经营、内控、财务等方面的潜在风险。

据Tractica预测数据，全球人工智能芯片市场规模将在未来几年内快速增长，从 2018 年的 51 亿美元，增长至 2025 年的 726 亿美元，年均复合增长率将达到 46.14%；我国的 AI 芯片市场也将迎来快速发展，据前瞻产业研究院数据，我国AI芯片市场规模将在2024年达到785亿，并且近几年同比增长率将保持在40%以上，高于全球市场的增速。

截至发稿，寒武纪报257元，涨幅接近300%，换手率近20%，成交额逾15亿元。