每经记者专访前白宫经济政策顾问：2万亿美元是一项灾难救济而非刺激计划；美股或将接近底部！

每经记者 蔡鼎每经编辑 何剑岭

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3月25日，市场关注的焦点仍在美国2万亿美元经济刺激计划上，美股更是因此出现戏剧性一幕。当日美股三大指数连续上演“高开低走”、“深V反转”和“尾盘跳水”，最终标普500收涨1.15%、纳斯达克收跌0.45%、道指收涨2.39%。尾盘阶段，由于不满共和党参议员对失业保险条款提出“措辞上的修改”（若失业者原本收入低于“州救济金标准+600美元/周”的水平，则失业者只能领取与此前收入相同的标准），民主党参议员桑德斯宣布若共和党不放弃这个提议，他将“搁置”美国财政刺激法案，并争取对企业救济采用更严格的限制。

对于市场密切关注的这2万亿美元经济刺激计划，《每日经济新闻》25日凌晨对美国前总统乔治·W·布什政府白宫经济政策顾问托德·布赫霍尔茨 (Todd G. Buchholz），以及前美国劳工部长、美国前总统奥巴马经济转型顾问委员会成员罗伯特·莱克（Robert B.Reich）进行了专访。两位业内权威认为，当下美国正经历的危机，与2008年甚至1929年的衰退或萧条完全不同，当下是一场“公共卫生危机”。布赫霍尔茨还对记者指出，当下无论是这笔2万亿美元的财政政策，还是美联储前所未有的货币政策，都能对防止当下失业率飙升和社会恐慌起到关键作用。

北京时间24日下午，在美国白宫与参议院就刺激方案达成协议后，投资者情绪受到鼓舞，美股三大指数期货持续走高。周三开盘后，标普500指数在高开低走后大幅反弹，一度朝着1987年以来的最大两日涨幅迈进，波音更是一度上涨超过30%，航空、石油板块继续反弹。

但临近美股周三收盘，民主党参议员桑德斯表示他准备“暂时搁置该法案，直到对5000亿美元的企业福利基金施加更强的条件”之后，美股三大股指集体跳水。尽管如此，道指在近两个交易日内还是上涨了13%以上，而波音股价当日暴涨24%，创下公司史上最大单日涨幅，领涨道指。此外，周三企业信贷的风险偏好有所回升，ihares iBoxx高收益公司债券ETF当日上涨了约3.6%，但年初至今仍累计下挫逾15%。

周三收盘后，据多家媒体消息，美国总统特朗普紧急表示，国会非常接近通过刺激法案，经济刺激法案规模为2.2万亿美元。在此消息刺激下，美股期指涨幅扩大。欧洲股市方面，25日主要指数均大幅上涨——英国富时100指数上涨4.45%，法国CAC40指数上涨4.47%，德国DAX指数上涨1.79%。

对于蓄势待发的2万亿美元刺激计划，前美国总统乔治·W·布什政府白宫经济政策顾问、知名经济学家托德·布赫霍尔茨 (Todd G. Buchholz）在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，当前这轮危机，并不是像2008年或者1929年那样由过度投机和泡沫破裂引发的正常衰退或萧条。他认为，与其把美国当下这轮2万亿美元的计划称为对经济的刺激方案，倒不如将其称为对灾难的救济。

“在一项刺激计划中，政府通常都试图刺激消费者和企业去购物，但这一次，美国政府已经明确告诉人们不要去购物，并命令大多数零售企业关门歇业。我无法断定2万亿美元对当前的危机来说是否足够或合适，这是因为我们无法预测新冠病毒的确诊病例何时能够不再增加。但我确实认为，这笔钱足以防止美国接下来的失业率不会飙升至大萧条时的水平（25%），而且可能足以让美国家庭在这个时候避免恐慌。上周我曾建议国会通过一项特别的刺激措施，并在今年7月1日之后启动，届时我们预计新增病例的曲线将开始变得平坦。这项2万亿美元的刺激计划将给美国家庭提供一张500美元的借记卡，用于‘体验经济’，但由于各大企业被政府下令关门歇业，效果还有待检验。”布赫霍尔茨对记者补充道。

布赫霍尔茨在媒体和演讲中，经常对重大经济转折和发展做出预测，有时准确率惊人。例如2011年，布赫霍尔茨在主题演讲以及媒体采访中预测，标普评级机构将会降低美国国债评级。同年8月5日，标普宣布将美国政府的AAA主权信用评级降至AA+级。

在1993年~1997年期间担任美国劳工部长、美国前总统奥巴马经济转型顾问委员会成员、现加州大学伯克利分校戈尔德曼（Goldman）公共政策学院教授罗伯特·莱克（Robert B.Reich）在接受《每日经济新闻》记者采访时则表示，美国参议院民主党和共和党达成的2万亿美元刺激计划的体量是大致合适的，但考虑到美国疫情的严重性，这2万亿美元的刺激计划甚至还有点不足。他同时批评称，这项刺激计划似乎过于偏重帮助那些在危机中的大公司（如航空公司），而没有充分考虑到帮助被危机所困的个人和家庭。

除了在奥巴马政府任职外，罗伯特·莱克还曾在前美国总统杰拉尔德·福特、吉米·卡特和比尔·克林顿政府任职，并于1993年至1997年担任美国劳工部部长。自2006年1月以来，罗伯特·莱克教授一直在加州大学伯克利分校戈尔德曼公共政策学院任职。

《每日经济新闻》记者还注意到，最近两个交易日欧美股市全线反弹，此前受疫情蔓延影响严、股价接连暴跌的航空股在近期也全线反弹。不过，全球新冠病毒确诊人数仍在不断上升，据约翰·霍普金斯大学数据显示，截至北京时间3月26日10时，全球目前确诊病例至少达416686例，其中死亡病例近1.9万人。周二晚些时候，印度为防止新冠疫情实施了全国封闭。

针对目前仍在日益增多的新冠病毒确诊数量，罗伯特·莱克教授对《每日经济新闻》记者指出，这是一场与1929年的大萧条截然不同的危机，事实上，这根本不是一场经济危机，而是一场“公共卫生危机”。他认为，在这种情况下，经济政策的目标应该是帮助保证公民的安全，并在他们待业在家里的时候为他们提供足够的收入支持。

“除了1918年的流感，美国以前从未发生过类似的大流行病，但那时的各项经济数据也没有像今天这样完善和准确。大型投资者和市场的投机者也总是在这样的暴跌中进行各种试验。”罗伯特·莱克教授对记者补充道。

由于新冠病毒疫情带来的全球美元流动性危机，上周以来，在美国政府努力推出刺激性的新财政政策的同时，美联储已经接连放出数个“王炸”。上周，美联储先后动用商业票据融资工具（CPFF）、一级交易商信贷机制（PDCF）和货币市场共同基金流动性工具（MMLF）后，美联储又将把货币兑换计划扩大到其他九个央行，即建立临时美元流动性安排（掉期交易）。本周一，由于市场上的流动性紧缩仍然存在，美联储史无前例地宣布将开始“无限量QE”的时代。

对于美联储近期的货币政策，布赫霍尔茨和罗伯特·莱克教授认为是正确的。布赫霍尔茨还对记者补充称：“在2000年和2008年经济衰退期间，一些愚蠢的人说美联储的工具太弱了，不能对刺激经济起到太大作用。事实上，正如我说的那样，美联储的货币政策对刺激经济仍然非常有效。当利率被降到不能再低的时候，量化宽松（QE）可以做到这一点。请记住，在2008年~2010年期间，许多美联储的批评者认为QE会引发恶性通货膨胀，然而事实证明他们的担忧是多余的。他们甚至还称美元将逐渐被挥霍殆尽，但事实上，美元仍是强势的。那么QE有风险吗？当然有，但总体上来说是可以对经济起到支撑作用的，特别是在当前这种情况。”

布赫霍尔茨还表示，他对最近两个交易日美股的大涨感到鼓舞，但当下的这种情况并没有实现经济学中供需的平衡点，相反，目前正处在经济学和流行病学的“十字路口”。说道美股的“疫情底”，他还对《每日经济新闻》记者指出，美国股市的底部大约落后中国股市6周的时间，在这种情况下，美股的底部可能将会出现在最近这6周时间内。

“美国新冠病毒疫情见顶，需要等到每日死亡病例的下降。但不幸的是，美国最近的数据显示，年轻人很容易受到新冠病毒带来的灾难性后果的影响。此外，美国政府需要向每个家庭发放口罩。目前许多美国人还不习惯戴口罩，在这一点上他们需要学习亚洲人。”布赫霍尔茨对记者补充道。