大润发飞牛网真的是烂泥扶不上墙吗？

　　大润发飞牛网真的是烂泥扶不上墙吗？飞牛网在电商行业中是名符其实的“富二代”，若不是有“壕”爹妈大润发和高鑫零售的支持，飞牛网还能发展下去吗？

　　飞牛网融资变增资

　　早在数月前，接到某投资机构爆料，称飞牛网新一轮融资并不顺利。该自称投资过1号店的机构爆料人称，其所属机构正在和飞牛网谈，当时飞牛网计划融资5-7亿人民币。

　　但由于飞牛网母公司高鑫零售不打算继续投，加上上半年资本市场普遍看衰，让该机构萌生退意。就此融资事件，亿邦动力网曾多次和飞牛网沟通，飞牛网均否认在公开融资。

　　亿邦动力网最新获得的消息是，飞牛网新一轮融资属于内部原股东增资，已于近日完成，至于增资金额还不确定，不日其母公司高鑫零售或将正式公告。

　　据了解，飞牛网此轮增资并未引入外部投资机构，飞牛网内部人士称，董事会确实讨论过是否引入外部第三方投资机构，但始终未有明确结果。“飞牛网毕竟和京东等纯电商公司不同，必须依靠外部投资，我们母公司高鑫零售一直都有收入。”

　　至于和国美在线是否有资本层面的战略合作，飞牛网内部人士予以否定，称目前只是业务合作。

　　截至目前，公开资料显示，飞牛网已获得两轮来自其母公司高鑫零售的投资，两轮各5亿人民币，总融资额10亿人民币。

　　战略投资的O2O项目在融资

　　除飞牛网增资外，亿邦动力网获悉，飞牛网战略投资的“校呵呵”和“发到家”确实在公开融资。

　　校呵呵是一款由上海地奇网络科技有限公司研发并运营的校园O2O产品，一个主打20分钟配送的校园快消品电商，各大高校学生可通过校呵呵APP或微信服务号下单，购买零食饮料、水果生鲜及生活用品。

　　2015年9月，校哈哈完成A轮融资，获得大润发数千万元人民币战略投资，以及全国供应链的全面对接支持。去年底，据飞牛网方面称，校哈哈每天大概有10万元销售额，由飞牛网供货，大润发门店配送。

　　2016年初，上海地奇网络宣布进军社区O2O领域，创立并运营社区O2O平台“发到家”。发到家是一款面向社区的手机便利店，创业者可以在自家住房下载个发到家APP，从大润发海量供应链里自主选择要售卖的产品，大润发飞牛网提供后端的送货服务。与此同时，创业者可以为社区居民提供快递代收发、干洗维修等增值服务。

　　公开资料显示，发到家上线时称，将携手大润发全国400多个门店，全国招募1万名发到家社区合伙人。

　　据一位接近飞牛网的人士透露，地奇网络（拥有校哈哈和发到家两个APP）正在公开寻求第三方投资机构，但在O2O整体被资本市场看衰的当下，融资并不容易。

　　大润发飞牛的尴尬症

　　一位电商资深从业者分析，无论和国美在线抱团取暖，还是增资的曲折，折射的是大润发飞牛现阶段的尴尬。

　　一方面飞牛网在持续亏损，并将继续亏损。公开资料显示，2014年飞牛网亏损1.59亿元，2015年亏损约为1.75亿元，已连续两年亏损共超过3亿人民币。

　　虽然大润发集团董事长兼飞牛网CEO黄明端一直表示，比照京东等电商公司的亏损经历，飞牛网还可以再亏损5-7年。但对母公司高鑫零售来说，作为一个上市公司，飞牛网是财报里一个沉重的负担，一直拖累着公司净利润。

　　高鑫零售2016年一季度财报显示，电商新增亏损拖累公司净利约4.5%，管理层对电商给出的指导意见是2017年的净亏损控制在6%以内。

　　另一个不利的消息是，虽然一季度飞牛网GMV实现了同比3倍的增长，但在中国电商整体GMV增长放缓、竞争压力更加激烈的大环境下，管理层下调了全年增长目标，将原目标5-6倍调整为全年实现3-4倍增长。国泰君安国际则认为高鑫零售受电商影响，净亏损将持续扩大，并给出了高鑫零售“中性”的投资评级和5.03港元的目标股价。

　　但另一方面，飞牛网却又是高鑫零售的希望和未来，这也是黄明端亲自挂帅强推电商的原因。

　　据了解，高鑫零售一季度营业额为310.12亿元，同比增长5.9%，同店销售同比上升1.1%，其中客单价同比提升3.0%，但客流量同比下降约1.9%。在中国前50大零售2016年一季度销售总额下降5.2% 的大趋势下，飞牛网哪怕调低预期后3倍的增长对高鑫零售来说无疑是一个未来。

　　黄明端此前就公开表示，大润发每年投资5亿元大力发展电商的同时，业绩还能实现5%的增长（高于同行），股东对此感到满意，飞牛网的亏损在可承受的范围之内。

　　但可以预见，随着电商增长的放缓和传统零售端收入降低的压力，飞牛网的董事们都在承受者来自希望和现实两种力量的拉锯。

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