创业者该知道：15类投资动机

　　投资人不同动机和期望值会影响他们行为方式，有些甚至会伤害创业者。下面，我列一些你们可能碰到的各类投资人。由于优先股和普通股方面动机差别很大，我接下来所有讨论，都只适用于投资者是“优先股”这种假设前提。

　　明白投资人为什么把钱给你，对创业融资很重要，过去，这事超级简单，投资机构想要巨额回报，但由于“各类”投资人出现，情况已经大为不同。硅谷早期投资机构 At16Z 合伙人 Aaron Harris 最近写了篇文章《投资者及其动机》，主要讲创业者可能碰到的15类投资人和需要提防的事。

　　投资人不同动机和期望值会影响他们行为方式，有些甚至会伤害创业者。下面，我列一些你们可能碰到的各类投资人。由于优先股和普通股方面动机差别很大，我接下来所有讨论，都只适用于投资者是“优先股”这种假设前提。

　　1，传统风投（VC）

　　这类投资实体优先项是给上游 LP 带来巨额回报，他们通常以两种方式获得收入：

　　收取向 LP 募资的一个管理费，大概占总资金 a %；

　　从对你项目收益中（当你退出时）抽取 b %。

　　这里只有 2）并且只有当你项目退出时获得高倍数表现，他们才能赚“大钱”，所以  VC 通常只投他们认为会带来巨额回报的项目。

　　硅发布注：VC 是怎么计算这个倍数的，具体可参考《一个案例告诉你硅谷投资机构怎么计算创业公司需要达到的“增速”》。

　　2，天使

　　这类实体通常指资金充足的个人，用自己钱来投创业公司。他们有时是连环创业者；有时来自不同产业；有时是富二代。

　　但他们动机非常不同：有些，是想赚大钱；有些，则想炫耀自己投过哪些特别成功的公司。不过很奇怪：天使经常性会只想“炫耀”自己投资了创业公司，而不是很在意这些公司是否成功。在很多圈子里，投资创业公司已经是种“荣耀”象征。

　　虽然多数天使，只把投资当兼职做，但会付出很多时间精力。了解他们头脑中其他想法，会改善你和他们交流的方式，你还需要了解：他们经验丰富度、通常投资规模，以及会在项目里投入多少时间。

　　一些天使本质上是很小的种子基金，他们往创业公司投入数量不小的钱，而且投资动作很频繁。最好情况下，他们对所投资公司有非常深理解，并能提供难以想象的帮助。这类天使，很明白钱可能血本无归，并知道标准条款，通常你对他们的维护成本也很低。

　　但另一方面，你会发现一些小的、经验不足的天使，对投什么基本不挑，能接触到什么，他们就投什么。这类天使通常给的资金较少，而由于不是很熟悉创业公司运作模式，他们经常性很难相处，并极度在乎会否丢掉“本金”。这类天使应该尽量避免，除非你绝对需要他们。

　　硅发布注：更多天使投资信息，可参考《错失投资Twitter和Zynga后，我抓住了Uber和Thumbtack》。

　　3，孵化器/加速器

　　很大程度上这是 VC 一个子集，这类团队也有从外部募集资金来投资创业公司的专业投资人，但与传统 VC 比：他们通常投更多数量的公司，并且分批进行。

　　和 VC 相似：他们需要证明自己投资能力（以后才能向上游资金方继续融资）；并且也有“非金融动机”，即需要通过突破性成功证明自己确实提供了帮助，“加速”了创业公司发展。

　　4，联合组织（类似 AngelList 的 Syndicate）

　　这种投资实体通常来自大量不同口味的人，但一般指：一个天使团队一起合作来投单一项目。他们通常有个主要负责联系的“领投人”，这人冒的风险最大，并会从他引入的其他资金里收取执行费。

　　如果这个人正拿着“执行费”，并鼓励你要融比你自己想融的钱还要多时，你要警惕。同时由于这种投资方式不能提前知道谁会给你钱，你得特别当心：因为很可能其中一个给你钱的人，实际上是你直接竞争对手，他投你目的，只是想能获得你公司商业机密。

　　硅发布注：AngelList 是硅谷最大“联合组织”，可参考《吴碧瑄口述中科招商4000万美金投资AngelList来龙去脉》。

　　5，众筹

　　这是指任何互联网上提前向你“预定”你产品的用户，这类人动机通常不是出于财务回报，而是想得到项目信息更新，并希望在一定时间点得到项目交付。这时，就算你项目失败，和他们公开透明说，也好过发生问题时你隐藏不说。

　　硅发布注：想了解怎么在美国做众筹，可参考《为什么你没成为这1%？10张图告诉你在美国众筹3大关键》。

　　6，亲朋好友

　　相比从投资中获得回报，你家人朋友可能更在乎你是否得到机会，或者是否开心。他们一般很少和你“谈判”，但你自己可能会觉得：如果把他们钱输光，这种感觉真是生不如死。

　　只有在你非常确定他们理解自己钱可能血本无归情况下，你才可以向他们拿钱，而且你也要过自己心理那道关：就算把他们钱输光，你心理上也是 Ok 的，否则不要拿，因为这事最终非常可能伤害你们关系。

　　7，Family Offices

　　这是美国资本净值超高的一种个人或家庭私人投资方式。这其中一些人，会以天使方式投入自己钱，而到一定规模，会聘请投资组合经理和专业投资人。

　　这类实体有非常多结构，一些和能承受很高风险的对冲基金相似，其它则更保守。但无论风险承受能力如何，这类实体员工，普遍会得到除薪水外的投资 Carry。

　　通常，他们会非常关注是否会损失“本金”。另外和 VC 很像：如果投资表现不好，以后也很难募集上游资金。如果你从他们这拿了钱，资金通常只占他们整体投资组合很小一部分。

　　8，企业（直接投资）

　　企业投资已经成为趋势，但当资金是直接来自企业某个业务线的资产负债表时，他们通常是在寻找投资的战略价值。

　　他们中绝大部分明白：类似投资，很难获得巨额财务回报（雅虎对阿里巴巴的投资是个罕见例外），这也意味：要么，他们可能希望在某个时间点收购你；要么相信投资你将帮助提升公司发展。

　　如果你最后可能把自己卖给他们竞争对手，他们可能会在这个过程中做阻挠；此外，他们还很可能有其他复杂想法，但不管动机如何，他们普遍更关心：你会怎么帮他们，而不是如何帮你发展壮大。

　　硅发布注：案例之一《Lyft要卖了！滴滴可能出手吗？》：通用汽车有 Lyft 10% 左右股份，如果福特觊觎 Lyft 资产，通用有可能做出阻挠。

　　9，企业（风险投资）

　　这类投资实体通常要求为自己公司创造“财务回报”，这也意味：他们会更像 VC 那样行动，并对创业公司是怎么运作方面更为精通。

　　10，政府

　　很多政府会为促进就业向创业公司提供补助，部分政府部门还有自己基金，但一般来说，这些资金都是资助那些能在长期方面，可以帮到政府技术的创业公司。

　　11，大学捐赠基金

　　这类和 Family Offices 有相似点，不同之处在于主要以“捐赠”形式呈现，动机是创造收益来为大学发展提供资金，并且一般不投早期公司，除非和与他们有紧密关系的基金合作。

　　12，种子基金

　　这类属于专门给早期创业公司写更小支票的 VC，通常和 VC 有相同动机和结构。

　　13，对冲基金

　　这类实体很大程度上有不受限制的资金池。传统意义上，他们主要致力二级市场投资，但近几年也开始直投创业公司，不过通常投晚期，并且寻求投资回报。由于上游也有 LP，他们和 VC 动机和结构方面类似。

　　14，共有基金

　　这类实体，投资组合经理手上握有大额资金，他们没有 LP，但有大量散户投资者，这些投资者购买基金里股份，然后对其支配。因为需要大量可支配资本来确保在组合投资层面的影响力，他们一般只投晚期公司。

　　这类实体经理人收入取决于业绩表现，并经常有给“私人公司”做内部标记/报告需求，由于 Fidelity 已公开对包括像 Dropbox 等私人公司做减免估值，这事最近已造成很多恐慌。

　　硅发布注：Fidelity 究竟闹出了什么大事？具体可参考《VC们的两难选择》。

　　15，主权财富基金

　　这是世界上最大的资金池，本质上是整个国家/一个国家的 Family Offices，这类基金大到能投任何级别的资产，只要管理者相信投资可以产生回报。很像共同基金，他们很少直投创业公司，而更倾向投资能创造回报的基金机构。但过去几年，有些也已开始直投创业公司。

　　这类实体管理人收入主要取决于业绩表现，并且这类实体投资动机通常有很复杂诱因，比如政治需求，他们相当难解析。

    更多资讯，可以访问2898站长资源平台创业栏目：http://www.2898.com/start/ 谢谢！