蛋壳公寓有望今年在美国上市，盈利难仍是难点

　　据IPO早知道消息，互联网长租公寓运营商蛋壳公寓据称计划最快于今年赴美上市，募资金额为6至7亿美元，这或将为2019年处于平静期的长租公寓行业带来一丝波澜。

　　蛋壳公寓成立于2015年1月，是一家涵盖合租公寓以及整租公寓的互联网长租公寓运营商，目前已覆盖北京、上海、广州、深圳、苏州、杭州、天津、武汉、南京、成都、无锡、重庆、西安13地市场，管理房间数量接近45万间。

　　今年3月，蛋壳公寓宣布完成由老虎环球基金（Tiger Global）、蚂蚁金服联合领投，春华资本跟投的5亿美元C轮融资，CMC资本、高榕资本、愉悦资本等老股东继续跟投，投后估值超过20亿美元。

　　更早之前，蛋壳公寓还曾对外宣布完成由愉悦资本领投的超亿元人民币A+轮融资、CMC资本和高榕资本联合领投的B轮融资以及由老虎环球基金领投的7000万美元B+轮融资。

　　此外，蛋壳公寓的天使投资人沈博阳在A+轮融资完成时出任公司董事长，彼时他刚刚从领英中国总裁的职位离开。

　　其实，与前几年略显疯狂的资本涌入相比，今年整个长租行业冷清了不少。除了蛋壳公寓的5亿美元融资外，也仅有自如在6月前后融资5亿美元，根据36氪的报道，该轮融资由大西洋资本领投，腾讯、红杉资本、天图资本等跟投。

　　2015年前后，随着各地“租售并举”与“租售同权”等引导性政策的逐渐放开，一二线城市的房地产市场也同时从增量竞争转为存量竞争，国内长租行业便在这一特定的时代背景下快速发展，长租公寓、互联网长租平台以及其他业态相继出现。仅仅在2015这一年，长租行业就发生了至少50起融资事件。

　　但不可否认的一点是，长租行业是一相对偏重、并高度依赖资金和地产资源的行业，在风口凸显的同时不可避免的产生了盈利模式不清晰、竞争壁垒不高等问题，进而在近两年内随着一级市场的资金收紧，长租公寓“暴雷”的现象屡见不鲜。

　　直到现在，盈利难的问题依然是长租公寓运营商最为头疼的问题之一，其中的原因包括企业租金成本高（一般至少5成）、租期短（6个月左右）、续租率低（不足5成）等。

　　此外，北京市住建委还曾于去年8月就个别住房租赁企业哄抬租金抢占房源问题约谈了自如、相寓、蛋壳公寓等主要住房租赁企业负责人，明确要求“不得利用银行贷款等融资渠道获取的资金恶性竞争抢占房源；不得以高于市场水平的租金或哄抬租金抢占房源；不得通过提高租金诱导房东提前解除租赁合同等方式抢占房源。”

　　值得注意的是，在迈点研究院、易居克而瑞、睿和智库等各第三方评比榜单中，蛋壳公寓和自如几乎一直维持在行业前二位，从企业规模和品牌影响力等方面均优于其他竞品。其中，自如对外透露的最新数据为85万间，近乎于蛋壳公寓45万间的两倍。

　　可以预见的是，今后两年的长租行业将处于一个长时间的洗牌整合期，马太效应加剧，资本很有可能持续向头部企业靠拢。因此，蛋壳公寓此时选择先于自如前往资本市场试水，或许也有考虑在取得足够的资金支持后，进一步扩充自己的房源。

　　当然，这一赛道有足够的市场体量容纳不止一家巨头；与此同时，如今的长租公寓也已悄然进入了精细化运营的发展阶段，如何在租赁产品、运营效率、服务质量、盈利模式等方面取得更大的突破，都将是下一阶段决胜的关键。

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