三星经过三年的涅盘股价重回巅峰

　　经过三年的涅盘，上周三星的股价重回巅峰。作为全球最大的智能手机生产厂商，三星的股价达到每股$1，480，市值高达2350亿美金。这样一来，三星的市值在亚洲仅次于腾讯和阿里巴巴，同时相当于日本索尼的5倍，直接超越了Intel、可口可乐和Visa。

　　三星电子所享受的投资人追捧是因为新产品，也是因为苹果公司这一年以来的颓势，在iPhone 7发布之前的时间窗口都是三星可以享受红利的阶段。不算iPhone的历代产品都是销量最大的智能手机，即使iPhone 7仍无法引发iOS用户的换机潮，在下一代产品iPhone 8必然到来的大升级更新中，三星作为苹果在全球市场的最大对手，必然是受到冲击的一方，也就是说三星必须抓紧2个月到1年两个月的时间窗口，争取投资人的认同，否则单一产品的一时辉煌没法持续吸引投资人，也无法支持股价的长期鸡血。

　　此次市场对于三星的积极态度，主要原因在于其公布的最新财报，以及Note 7新款智能手机的上市。

　　作为全球最大的两家智能手机生产厂商，三星和苹果一直是针尖对麦芒，而苹果上周二公布的财报显示其净利润下降了27%。而三星呢?第二季度的净利润较去年同期攀升1.7%，而营业利润则上升18%，收入上升4.9%。 三星的这份答卷对于投资人来说，无疑是喜上眉梢。值得注意的是，三星手机部门的运营利润上涨了将近57%，而其营业利润率更是提高了16.3%，到达了近两年来的峰值。

　　上涨的主要原因在于其严苛的成本控制和市场对于其高端产品的需求增长。根据调研公司Canalys的估计，第二季度三星的全球市场输出8千万台手机，占据全球市场的24%，而苹果大概输出4千万台iPhone，占12%。在如此这般的利好消息面前，三星的投资人无疑给予其更大的信心，以至于其股价一路高升到三年来的最高。而与其相反，苹果的股价则在去年一年中下跌了22%。

　　要知道，三星在韩国股市占比21%，其规模在韩国综合股价指数上比后面8位的公司加在一起还要高。三星的市盈率(是一个主要从投资者的角度来衡量企业获利能力的重要指标)也在三年来首次即将追上苹果。据FactSet研究公司的数据显示，三星的市盈率在近日已攀升至10倍左右，而苹果的市盈率在七月底时，已逐渐跌落至约12.6倍。三星股价的上涨无疑让其市值较去年增长了44%;相反，苹果的市值则下跌了6%。

　　除了财报带来的利好之外，市场对于三星新近上市的Note 7的反响也相当乐观。

　　IP68级别防水、双曲面显示屏，S-Pen、虹膜识别等都是这款手机的核心卖点。从Note 5直接跃进到Note 7，主要是考虑到与S系列的共同推进。其全新功能中最引人注目的就是虹膜识别。Note7新加入的虹膜识别功能采用最新的生物识别技术，对登录和认证的唯一性和 不可复制性进行了强化，并基于三星Knox的解决方案，通过多重加密和独立空间等措施进一步提升了虹膜的安全性。如通过安全文件夹功能，用户可将 Note7上的文件与应用程序分开，亦可将文件设定为只自己可见。

　　不过，虹膜的使用看似比指纹更简单，只需点亮屏幕，滑屏进入虹膜解锁界面，双眼对准屏幕中图示即可，识别可谓是瞬间完成。但新功能并不能普度众僧，因为目前虹膜识别仅限于裸眼状态，戴眼镜或美瞳时都无法验证虹膜。

　　根据CNBC的报道，三星股价飙升，得益于智能机技术创新带来的用户消费需求见涨;得益于苹果销售的低迷;也得益于三星机型战略布局的转变，即开始从机海战术到精简机型，聚焦精品战略，将涵盖了中低高各个价位的机型缩减，并相对聚焦高端。但是，这一切的利好并非足以将三星推向巅峰，毕竟大盘之下，作为一个企业还有不少值得斟酌之处。

　　首当其冲的就是三星一直以来被投资人所诟病的股权结构问题。根据Korean Times的报道，三星一直在试图重组其资产结构。作为一个集团企业，从去年12月开始，三星集团正忙于简化其股权交叉，在几年内消除所有与子公司的网状交叉持股关系，代之以目前的管理结构——所有集团公司拥有所有其他集团公司的股权。

　　它将保留少数控股公司如三星电子、Samsung C&T和三星人寿，简化所有其它股东。为此，集团将很快实现集团子公司如Samsung C&T、三星Card和三星爱宝乐园(Samsung Everland)之间大规模股权互换。不过一系列的股权之间的转换毕竟将带来现金流的问题， 而目前三星还没有透露具体的细节。

　　另一方面，作为韩国最大的企业，没有之一，三星的结构调整需要得到韩国政府相关部门(the Financial Services Commission)的首肯，目前有专家表示被政府机构驳回的可能性还是比较高的。主要原因在于结构性转换给资本市场带来的影响，有可能会波及到个人投资者，而这一点是政府机关并不希望看到的。

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