最前线丨小米生态链“九号公司”上市：首日涨幅超100%，系科创板“CDR第一股”

小米生态链上市公司又多一员。

10月29日，九号公司（证券代码689009）在上交所科创板上市，发行价18.94元，开盘价为33元/股，截至发稿，九号公司的价格为38.5元/股，市值从开盘的232亿元上涨到271.08亿元，涨幅达到103.7%。盘中因为涨幅超126%，一度引发停牌。

在科创板中，九号公司是很特殊的一支股票。自从去年获得受理以来，九号公司的上市过程颇为坎坷——公司注册地在开曼群岛、红筹企业、搭建VIE架构、AB股，在科创板筹办之初，九号公司并不符合上市要求。

不过在证监会调整规则之后，目前，九号公司也是科创板上第一家注册地在境外的红筹申报企业、第一家申请公开CER存托凭证的上市公司。

九号公司2012年成立，业务起点是平衡车，2014年获得小米投资后，在小米的支持下进军国内外市场。2015年，九号公司推出售价1999元的九号平衡车，而彼此平衡车市场产品普遍在万元级别。与此同时，九号公司2015年又年收购了平衡车公司Segway，逐步覆盖平衡车全产品线的覆盖。

目前，九号公司的主营业务主要包括短途交通工具和服务机器人。据九号公司此前公布的招股书，前者的营收（电动平衡车+电动滑板车）的营收占比超九成，服务机器人还在投入阶段，营收的规模还很小；2017-2019年的营业收入分别约13.81亿元、42.48亿元、45.86亿元。

九号公司自主研发的主要核心技术包括自平衡控制技术、双余度热备份电机控制技术、高可靠双重保护电池管理技术等，在研发支出上，2017-2019年，九号公司的研发投入占当期营收分别为6.61％、2.90％、6.91％。

九号公司此次上市所募集资金将主要用于继续投向智能电动车、非公路休闲车项目、研发中心建设项目、智能配送机器人研发和产业化开发项目。

作为小米生态链早期的投资案例，九号公司与小米的关系也是关注焦点。在此前小米十周年活动上，雷军还隆重介绍了九号公司的一款电动卡丁车，给这款产品预留了展厅C位的位置。招股书显示，2017-2019年，九号公司和小米集团的关联交易逐步减少，但依旧占当期营收的一半以上，分别是73.76％、57.31％和 52.33％。

目前，小米共有四家生态链企业登陆资本市场，分别是在美股上市的华米、云米。在科创板上市的石头科技、九号公司。截至2020年上半年，小米共投资超过300家公司，这些公司总账面价值达到了人民币368亿元。

2020年第二季度，小米自处置投资录得税后净收益11.57亿元——作为参照，这几乎是小米三项主要业务净利润的1/3，这也是小米开始投资以来第一次录得两位数的税后净收益。在九号公司之后，有生态链公司人士告诉36氪，小米如今还在推动更多经营状况良好的生态链企业上市。随着更多小米生态链公司上市，小米投资价值还在慢慢变现中。