网易有机会做中国互联网第四极吗？

　　网易有机会做中国互联网第四极吗？网易凭借游戏领域的IP优势，以及抓住了智能手机红利和手游重度化机会，在未来的半年内，网易有机会再次登上“中国互联网第四极”的位置，但最终巩固住该位置的概率，可能不会比京东高。

　　网易已经成为中国互联网领域最亮眼的公司之一：去年该公司的收入和利润分别增长了95%和42%，分别达到34亿美元和10亿美元;今年第一季度，收入和利润继续加速，增速分别达到116%和95%。

　　如果对照它和同样是以游戏为主要收入来源的腾讯的表现，你就会明白“亮眼”的含义了——

　　去年网易来自游戏的收入占到全部收入的76%，而腾讯的游戏收入也占到了55%;

　　该年度，腾讯来自游戏的收入增长26%至84亿美元，网易则增长87%至26亿美元。

　　资本市场已经对此做出积极反应，目前网易的市值已经超过250亿美元，在已经上市的中国互联网公司中，仅次于BAT和京东——2013年以来网易的股价增长了3.6倍，2014年以来增长了1.5倍，最近两个多月上涨了50%——已经有人将网易视为过去一年多以来的中概股之王。

　　即便到了现在，该公司的估值看起来似乎也仍然比腾讯便宜得多，如果以去年的业绩为基准，目前腾讯的市盈率和市销率分别为51倍和14.6倍，而增速快得多的网易才分别只有25.6倍和8倍。

　　同时，相对艺电、动视暴雪、任天堂这些国际大牌游戏公司，其股价也不算离谱，同期这三家公司的市盈率分别为17倍、34倍和248倍，市销率分别为4.5倍、6.5倍和8.1倍，但这些公司去年的营收增速只有个位数甚至为负，盈利增长也比网易慢得多。

　　作为一家完全基于综合互联网服务而构建的游戏开发与运营商，网易似乎也应该拥有比那些纯粹的游戏公司高一些的估值水平，因为它有更多的途径来吸引和留住现有和潜在的游戏用户，并在游戏业务进入成熟期前更容易开发其他收入来源。

　　但当我们仅仅依靠简单的市销率或市盈率作为评价标准时，我们可能忽略了最为关键的因素，而正是这些因素，将决定网易的高速增长何时结束，以及它在未来的确定性有多大，而这两者对价值的决定至关重要。

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