阿里解决资金问题 陌陌私有化破局

　　中概股陌陌的股价在周三大幅上涨34%，加上今日的涨幅已经比4月1日的低点上涨了60%，成交量也随之放大，投资人终于再度垂青陌陌因为其停滞不前的私有化终于有了清晰的方向，陌陌的大股东阿里巴巴集团加入其私有化买方团，之前困扰陌陌私有化的资金问题将获得解决，阿里也顺势加强在社交领域的布局。

　　陌陌私有化曾陷困局 阿里资金注入后私有化将提速

　　其实从阿里巴巴集团副主席蔡崇信在3月加入陌陌的董事会一事上，就可以看到阿里巴巴集团和陌陌联姻的概率大增，陌陌的股价也逐渐从2月的低点上涨，不过正式公布的文件确定阿里集团加入私有化买方团打消了投资人的顾虑，更多想套利的资金购买陌陌在美上市的股票，才让陌陌有了一天上涨34%的表现。

　　陌陌此前公布的私有化价格为18.90美元，2月11日股价盘中跌至52周最低6.72美元，套利空间达181%，当时距陌陌宣布私有化已经过去半年，而市场认为陌陌无法筹集到足够的资金完成私有化交易，所以存在这么大的套利空间也没有人愿意买入。陌陌今日收盘价为16.31美元，套利空间缩小到15.8%，市场已经认为随着阿里集团加入私有化买方团，陌陌可能会在近期达成私有化协议。

　　阿里集团此前就是持有陌陌20%股份的大股东，此前觊觎最大竞争对手腾讯在社交市场的霸主地位，曾试图控股陌陌，不过陌陌还是选择独立发展。不过事情在陌陌赴美上市成功半年就选择私有化之后发生了变化，陌陌的私有化一波三折，曾经计划2016年2月就完成私有化，8月拆除VIE架构，2017年就在A股上市，但因为回购资金的难题，陌陌私有化直到2月还毫无进展，这也是陌陌股价在2月份大跌的原因，市场认为其私有化面临失败可能。

　　现实的残酷倒逼陌陌私有化买方团尝试其他路径，即使唐岩或其他股东并不情愿，最后还是投入了阿里系的阵营，谁让阿里集团财大气粗，关键的时候还是金钱说了算。目前陌陌的命运存在三种可能：

　　1.陌陌公司CEO唐岩和其他投资人获得阿里的过桥资金支持完成私有化，之后仍独立发展，作为阿里系掣肘腾讯社交的武器存在。

　　2.陌陌公司完成私有化，保持相对独立，但与阿里系的联系更紧密，以补足阿里系在社交领域的不足，获得阿里系资源的陌陌在商务和购物等领域可以有相应的产品。

　　3.陌陌公司虽然完成私有化，阿里集团仅是战略投资，陌陌还需要在A股上市来让私有化买方投资人获得高回报，不过目前A股的战略新兴板存在不确定性，陌陌在A股独立上市或者借壳上市也可能面临变数，届时陌陌被阿里集团收购的可能性就会增加。不知道这种可能是否会被阿里集团和蔡崇信加入到投资给陌陌私有化的条款中。

　　中概股回归面临政策不确定性 阿里投资意在布局

　　在美上市的中概股被暴风科技、分众传媒等吃到回归A股大蛋糕的先行者刺激，2015年出现一波私有化浪潮，不过资金是所有私有化公司都面临的难题(聚美优品这样的极品不在这个范畴)，就连奇虎360这种在中国互联网市场仅次于BAT的公司，其董事长周鸿祎为了筹集资金还不得不抵押总部大楼、360商标及部分股权，可见即使中概股回A股上市能带来极高的回报，国内的资金仍有顾虑。当然事实也证明，资金是聪明的，从战略新兴板难产看，政策的不确定性才是可能影响中概股回归并大赚特赚的最大变数，360如果无法如期上市，不知道周鸿祎为保持对公司的控制力、赎回抵押出去的商标和股份要付出多少代价。

　　目前中国A股处于低潮，像之前暴风科技连续30多个涨停的高估值财富效应可能不会再出现，不过目前暴风科技股东一次性卖出1100万股份，套现10亿元人民币还是能看出获利的空间巨大。

　　陌陌2015年第四季营收3950万美元，同比增加113%，净利也有610万美元，目前的市值是30.41亿美元，如果按照回A股估值至少增加5倍计算，也会成为一个1000亿人民币估值的大公司，所以不论是独立上市还是借壳都有公司自身优势和难度。

　　阿里此前先后收购优酷土豆、UC、高德地图软件等，也在多个领域积极投资进行布局，对于财大气粗的阿里集团来说，战略投资给第三方公司，一方面比自己从头搭建业务要省事，可以快速补足业务的不足，进入新的领域。另一方面，获得投资的公司与阿里集团的协同效应也会增强，对于阿里公司扩大版图也有促进价值。

　　阿里集团和腾讯公司一直在美国进行投资，加入初创“独角兽”公司的融资就是扩展版图的一种方式。阿里集团上市后，投资动作频繁，不仅仅在国内市场进行收购和投资，关注目光也投向中概股。中概股近两年处于估值低谷，对还有市场潜力的中概股公司投资其实是一笔划算的买卖。从阿里集团投资陌陌可以看出阿里系投资的新动向

　　1.美国市场给出的估值比国内市场要低，阿里集团可以用相对低的价格买入资产，获得财务投资上的回报

　　2.阿里集团用更多的投资扩大业务版图，因为淘宝等主营业务迟早面临增长上的瓶颈，阿里系可以在时机合适的时候，对高增速的公司进行控股，顺势增加公司财务报表的数字表现。

　　3.阿里集团的竞争对手是腾讯和百度，大家都在争取更多的中小公司加入自己的阵营，以构建一个生态体系，从而达到圈住更多用户的目的。阿里集团对陌陌的重视就是出于对社交领域市场分一杯羹的想法。

　　目前中国A股表现并不好，还有政策方面的不确定性，阿里集团押注陌陌更多应该是出于业务生态上的考虑，陌陌公司获得私有化急需的资金，阿里获得未来控股的可能，至少目前看皆大欢喜。在阿里集团和陌陌“联姻”的启示下，估计国内大公司对中概股和国际公司的收购和投资会愈发增多，这也是一件好事，中国公司会更多出现在国际竞争市场，成为真正意义上的全球科技公司。

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