网贷平台业绩分化严重：上市或股东剥离

    网贷平台业绩分化严重：上市或股东剥离！随着2016年报的陆续披露，涉足P2P业务的上市公司也要“交作业”啦！多家利用P2P概念进行转型的公司业绩并不乐观，而以网贷业务起家的平台则显现出持续增长的迹象。

    如今，对P2P网贷而言，已然不是“站在风口上，猪都能飞上天”的黄金时代。自去年起，网贷行业正面临着史上最严的监管，染指P2P的上市公司有的快速剥离，有的继续坚持。数据显示，近年来共有107家上市公司参与投资122家在运营P2P平台，其中高达77%的上市公司并无互联网或金融业相关经验。

    监管收紧，什么样的公司才能笑到最后？今年的年报或许可以看出端倪。

    P2P概念由热变冷

    市场是晴雨表。4月11日，涉足P2P业务的港股中国金控盘中急速下跌，半小时内跌幅达到85%，成为继辉山乳业之后又一只呈现断崖式暴跌的港股，引起市场关注。

    媒体报道称，从2015年开始，中国金控由农业开始向金融业转型，然而转型之路并不顺畅，经营业绩不佳。中国金控2016年年报表示，“随着规定日益严格，正经历萧条期，并面临由增长过渡至衰退的情形。”

    而曾“立志于做中国首家互联网金融上市公司”的匹凸匹，2015年5月取P2P的谐音更名，1个月内9个涨停。然而，目前匹凸匹正面临着两年亏损5.6亿的窘境。在今年初，匹凸匹披露转让全资子公司——匹凸匹金融信息服务（深圳）有限公司100%股权，正式退出网贷行业。

    从熊猫烟花转身玩金融的熊猫金控，目前仍未公布年报，但从三季报来看，2016年前三季度的业绩并非乐观。去年前三季度，熊猫金控净利润-0.02亿元，同比下降135.24%。

    从中国金控、匹凸匹、熊猫金控的表现来看，P2P概念并非是万能的良药。实际上，类似的公司还有很多。据网贷天眼不完全统计，截至今年4月11日，共有107家上市公司参与投资122家在运营P2P平台，但是其中77%并不具备互联网或金融业务经验，主营业务从杀虫剂到水泥、电缆、地板不一而足。

    值得注意的是，在122家有上市公司背景的平台中，有17家累计成交额不到5亿元，再加上16家未披露累计成交数据的平台，累计成交额不足5亿元的平台大约30家，占比约25%。

    此外，根据网贷之家统计的上市公司P2P平台数量可以发现，近年来，上市公司参与互联网金融的热情发生了较大变化。集中参与时间主要集中在2015年，仅用一年时间就从年初的38家火速扩增至年末的102家，增长率高达168.42%。而自2016年8月发布《办法》以来至今，9个月时间里上市公司P2P平台仅累计增长3家，可以说是降到了冰点。

    另一方面，已有盛达矿业、高鸿股份、益民集团、东方金钰、新纶科技、奥拓电子、华鹏飞、佳士科技和天源迪科等10家上市公司剥离P2P业务，而剥离原因多为受到监管的影响，对行业未来的预期不乐观。

    由此来看，上市公司利用P2P概念拉高股价的时代已经过去。由于年报披露仍在进行中，涉足P2P业务的上市公司的业绩会呈现出什么样的景象尚未可知，今年会不会出现大量上市公司与P2P分手的案例也值得观察，毕竟离监管给出的整治期限越来越近了。

    行业呈现马太效应

    从主业转型到P2P业务的上市公司在发展中会遇到水土不服的难题，但从P2P行业蛮荒时代走过来的公司则表现出较强的潜力。

    2011年9月成立的陆金所，一度被称为P2P行业的老大。截至2016年年末，陆金所平台累计注册用户数2838万，较上年末增长55%，活跃投资用户数740万，较上年末增长104%，2016年新增投资用户数445万，同比增长33%。通过陆金所平台交易的资产规模保持增长，2016年零售端交易量1.5万亿元，同比增长138%，期末零售端资产管理规模达4384亿元，较2015年底增长75%。

    陆金所一直有独立上市的计划。上市之前，陆金所已经对旗下业务进行了大刀阔斧的调整，将P2P业务拆离以符合监管层对P2P网贷的要求，具体上市时间需要等待市场条件成熟。

    另一家早期的P2P网贷平台——你我贷，目前属新三板公司嘉银金科旗下。嘉银金科2016年年报显示，公司实现营业收入近6.67亿元，同比增长783%；实现净利润近6500万元，同比增长499%。其中，P2P业务的收入则多达6.61亿元，占比已然达到99%；而在2015年时，该项收入占比仅为72.58%。

    对于营业收入、净利润同比增长幅度较大的主要原因，嘉银金科公司表示，2015年底新增的网络借贷中介信息服务业务规模发展稳定，构成报告期内公司收入与盈利的主要来源。

    第一家海外上市的P2P平台宜人贷也发布了年报。去年，公司净收入32亿人民币，较2015年全年增长146%；净利润11亿人民币，较2015年全年增长305%。

    再遇P2P最严监管

    中国金控2016年年报中提到，借款人数及贷款数目大幅减少，导致收益减少，且合规成本攀升导致利润率大幅下降。中国金控所述是所有P2P平台的挑战。

    去年8月24日，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》向市场划出13条“红线”，从“银行第三方存管”、“ICP许可证”、“贷款总额上限”、“信息披露”等方面规定对网贷做出较大限制。

    4月初，北京金融监管部门向辖区内网贷平台下发《网络信贷信息中介机构事实认定及整改要求》（下称“《整改要求》”），各地也有相应的整改要求出台。

    据北京多家互联网金融公司透露，《整改要求》包括备受关注的“风险备付金、金融交易所模式、融资租赁合作等”方面均做出了新的规定，甚至明确禁止网贷平台对接融资租赁、典当、保理、担保等渠道涉及的资产证券化、类资产证券化等业务，因此被业界称为“史上最严”网贷监管政策。

    正如中国金控所言——合规成本攀升导致利润率大幅下降，那么，上市公司是否愿意为此替旗下的P2P平台买单？目前看来，答案仍无法确定。