上市在即的美团，能否从新零售与互金觅得奇兵

　　上市在即的美团，能否从新零售与互金觅得奇兵呢？日前，美团即将上市的消息引起了广泛关注。对于刚刚才完成收购摩拜单车“壮举”的美团来说，在资本市场上再落一子，不禁让人兴致盎然。彼时，无论是美团点评联合创始人、董事长兼首席执行官王兴，还是美团点评高级副总裁王慧文，都曾在接受外界的采访时，对美团上市时间点的问题三缄其口。

　　据此前媒体报道，当美团点评完成合并之后的第一轮融资时，曾有关于对赌协议的传闻：若王兴没在2018年完成公司上市的承诺且公司估值超200亿元，将返还120%的投资额。但随后王兴矢口否认并表示，不会和投资者签订有关何时上市的协议。他强调，投资者关心的是企业有没有持续创造价值的能力。而王慧文同样称，公开市场的投资人大多数没有风投的风险承担能力高，届时开展新业务将会面临较大压力，因此当产业有非常大的空间时，不应太早上市。

　　已在衣食住行上小有成就的美团，能否在未来带来更多可能性，需要看核心业务以及创新能力的发展空间。

　　布局线下商超，扩张生鲜超市

　　美团最新发布的招股书显示，如今作为一家国内生活服务电子商务平台，已从最开始以满足人们对“吃”的单一需求，发展为提供多种生活和旅游服务，从线上到线下相互融合。

　　从用户及商家规模方面来看，2017年美团点评共有3.1亿用户及约550万在线商家。在用户消费频次上，由2015年的年均10.4笔上升到2017年的18.8笔。

　　从业务板块上来看，美团当下的四大业务体系中，酒店旅游事业群、新到店事业群贡献显着，餐饮外卖业务与到店、酒店及旅游等两大业务，近三年每年在总营收中的合计占比均超过94%，前者在2017年营收约210.32亿元，总营收占比约62%；后者营收约为108.53亿元，占比约为32%。相对来说，零售兴业务的身影却忽隐忽现。

　　零售业务在美团的业务体系中究竟扮演者怎样的角色，这只能从2017年12月王兴发布的一封内部组织架构调整的内部信中来窥一二：新建大零售事业群，不仅要强化美团的外卖配送网络、建设生鲜零售等新能力，更要全面布局大零售生态。

　　在大零售生态尤其是新零售领域，无论是平日交流还是公开推广，美团一直较为低调，小心翼翼进行业务探索。从时间节点上来看，美团在北京所开的第一家线下生鲜超市店掌鱼生鲜于2017年7月开业，距离阿里的盒马鲜生仅晚了不到一月，但二者如今声势差距明显。不过在2018年5月末，随着小象生鲜在北京的开业，以及根据最新的报道显示，江苏、无锡、天津等地今年将会迎来一小波扩张。

　　对于美团的此番尝试，业内分析人士的观点呈两极分化。有观点认为，餐饮服务本就是美团的强项，再加上成熟的配送体系，反超存有希望。电子商务研究中心在报告中指出，在配送上，盒马靠自建，小象则仰仗美团的外卖配送体系；在供应链端，美团同样可以采取像盒马一样自建供应链，并用加盟的方式吸引供应链商。

　　招股书中同样有一处细节不容忽视，即美团当下还将对某线下连锁超市进行投资与入股。若参考阿里、腾讯与传统商超的合作，这无疑对于美团的供应链深度会有进一步的加强。

　　美团在招股书中称，根据艾瑞报告及2017年的交易笔数，已建成并运营全球规模最大的同城即时配送网络。在2017年，共通过自有配送网络完成29亿单配送，占全年即时配送交易70%以上；在2017年第四季度，日均活跃骑手数量约为53.1万人，同时美团还在使用基于AI的自动驾驶技术来开发无人驾驶配送车。

　　然而另一方面，美团同样也要面临困扰整个生鲜行业的供应链成本问题。综观盒马，超级物种频频推出“首发”生鲜，在仓储、供货渠道等方面尚未形成自己特色的美团此时进一步向全国扩张，也许会导致在资金层面面临更大的压力。前述研究报告同时指出，无人配送又会将美团拉入到与京东、顺风、菜鸟等企业的物流争夺战之中。前有携程在服务领域，后有滴滴杀入外卖，四处面临强敌的美团在这场拉扯中需更加谨慎。

　　“美团现在的新零售业务还是不成规模，目前主要还是靠餐饮外卖业务来带动其他”，前述分析人士告诉记者，当下新零售主要还是一个试探性业务，美团在这个方向很可能会谨慎探索，小心拓展，尤其在2017年亏损程度仍不能小觑的情况下。

　　消费金融业务需求旺，金融科技或解“粮草之忧”

　　“由于当下极其有限的融资渠道，中小商家会对小贷产品有特别强的需求”，一位资深互联网金融分析人士告诉蓝鲸TMT记者。然而在招股书中，涉及到互联网金融板块的部分远没有餐饮外卖等部分一般浓墨重彩。

　　根据公开资料显示，美团在2016年内分别获得小贷牌照与第三方支付牌照，其中后者主要通过收购钱袋宝全部股权获得，据招股书披露，这项交易共计花费美团13亿元。同年，美团还通过旗下吉林三快科技有限公司认购吉林亿联银行28.5%的股份，获得银行牌照。如若算上在2018年获得的保险牌照，美团实质上已获得三块非常具有价值的互联网金融牌照。

　　iDoNews在分析中指出，良性贷款解决的不仅是商户当下所面临的资金困难问题，同样也能对美团的资金流带来可观的帮助，根据其估算，理想情况下500万商户或能给美团带来每天750万元的净收入。

　　与此同时，还有美团在2016年开通的美团支付功能，在部分互联网金融行业观察人士看来，拥有第三方支付牌照同时也将为开展互联网金融业务带来更多自信。换一个角度来说，从美团支付的优惠减免活动来看，支付端口同样也能为平台自身的流量和数据积累导流，在消费能力与活跃度等方面形成自家的壁垒。

　　不过，在金融监管趋严的环境下，包括美团在内的互金业务均需谨慎前行。据公开报道显示，钱袋宝截止至今已多次遭到央行处罚。从监管态势上来看，短期央行强监管的力度不会丝毫放缓，同时相应的监管制度如备付金管理制度也在不断改善与加强。以此，推动包括钱袋宝在内的整个互联网金融产品和平台的良性发展。

　　对此，也有不少业内观察人士指出，互金业务将是一把双刃剑，好的风控加上本身毛利率就可观的餐饮行业将会为平台带来可观的利润，但另一方面，金融的风险和安全，在未来给平台带来巨大空间的同时，也不容小觑。

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